比亞迪營收首次超越特斯拉，但市值仍差6倍

比亞迪超過特斯拉了！

比亞迪第三季度的財報顯示，公司第三季度營業收入突破2000億大關，首次超過了特斯拉的營收，後者第三季度營收為251.82億美元，大約是1793億元。

這和比亞迪強勢的銷量有關，今年1-9月，比亞迪共計賣出274.79萬輛車，同比增長32%；其中，9月銷售419426輛，同比增長45.91%。

今年前三季度，比亞迪和特斯拉的總營收差距，已經不到100億元。按照這樣的增長趨勢，比亞迪的全年營業收入，可能也將超越特斯拉。

但在淨利方面，特斯拉要更勝一籌，尤其是單車利潤，比亞迪平均每輛車淨賺10227元，而特斯拉的單車利潤高達33333元，基本上是比亞迪的3倍。

今年以來，比亞迪的股價整體呈上漲趨勢，港股和A股分別上漲31.9%和49.2%，目前總市值達到8530億元；而特斯拉股價與年初持平，大部分時間比較低迷，不過總市值依然達到8075億美元（約57495.6億元）。

從年初至今，特斯拉和比亞迪的市值間，已經從10倍的差距縮小到了6.7倍。

這是一個歷史性時刻。

比亞迪營收破2千億，首次超越特斯拉

比亞迪三季度財報顯示，公司第三季度營業收入為2011.2億元，同比增長24%，創歷史新高。

而特斯拉第三季度的營業收入為251.82億美元，摺合人民幣約為1793億元，同比增長7.8%。

（為方便比較，以下特斯拉的資料，均按照 1美元≈7.1202元 的匯率轉換為人民幣）

這是歷史上首次，比亞迪的營業收入明顯超越了特斯拉。

細分二者的營收結構，都並非是單一的收入來源。

比亞迪的主要營收，來源於汽車和汽車相關產品，以及手機部件和組裝產品；特斯拉的營收，主要來自汽車業務，以及儲能業務。

相同的是，二者的結構中，汽車業務佔營收大頭。

第三季度，特斯拉來自汽車業務的營收約為1425億元，佔總收入比重的79.5%。

比亞迪在第三季度財報中，並沒有細分具體的收入結構，但根據更詳細的上半年業績報告來看，汽車產品的收入也在75%~80%之間。

總體來看前三季度，比亞迪總營收為5022.51億元，同比增長18.94%；而特斯拉三個季度總營收為5125.3億元，同比增長0.53%，雙方營收差距不到100億元。

如果繼續保持這種勢頭，比亞迪今年的全年營收，可能也將超過特斯拉。

電動汽車雙雄比拼

比亞迪的營收，如何實現如此高速的增長？靠的是銷量。

今年1-9月，比亞迪的全球銷量為274.79萬輛，同比增長32.11%，年銷360萬輛目標已完成76.33%。

第三季度比亞迪銷量為113.48萬輛，同比增長37.7%，環比增長6.4%，平均每分鐘就有8臺車下線。

其中，9月份銷量達到41.94萬輛，同比增長45.91%，環比增長12.45%。

9月25日，比亞迪的第900萬輛新能源汽車，在深汕工廠下線。

2008年，比亞迪釋出了第一批新能源車，一直到2021年5月第100萬輛車下線，比亞迪等了13年；從100萬輛到900萬輛，比亞迪只花了3年；從第800萬輛到900萬輛新能源車下線，也僅僅是過去兩個月。

再看特斯拉，今年前三季度累計交付129.4萬輛車，同比下滑2%，主要是受第一季度不足40萬輛的銷量拖累。

但第三季度的銷量已經回暖，交付約46.3萬輛車，同比增長6%，環比增長4.3%。

接下來的銷量走勢，馬斯克很有信心，還在電話會議當中，立下了第四季度賣出51萬輛的Flag。

單從銷量上比較，比亞迪有著壓倒性優勢，在絕對的數量面前，營收高增也不足為奇了。

不過，其他財務的關鍵指標，比亞迪還並沒有全面領先。

比亞迪的毛利率水平更高，第三季度毛利率為21.89%，而特斯拉的毛利率則是19.8%。

但在淨利潤方面，特斯拉更勝一籌。

第三季度，比亞迪的歸母淨利潤為116.07億元，同比增長11.5%，環比增長28%；而特斯拉的GAAP淨利潤為154.3億元，同比增長16.9%，環比增長46.7%。

算下來，比亞迪平均每輛車淨賺10227元，而特斯拉每輛可以賺33333元，差不多是比亞迪的三倍。

比亞迪營業收入高於特斯拉，淨利潤卻明顯更低，主要是因為比亞迪的營業費用更高，特別是在研發費用上。

“高研發”是比亞迪一貫的特色，研發費用一度遠超淨利潤。

第三季度，比亞迪研發費用為137億元，同比增長23.4%，環比增長52%，相當於每天要投入1.5億元到研發當中。

此外，比亞迪還有一支非常龐大的研發隊伍，研發人員將近11萬，是全球研發人員最多的車企之一。

特斯拉的研發費用也比較高，不過還是明顯低於比亞迪，也沒有超過淨利潤，第三季度研發費用為74億元，同比下降10.5%，環比下降3.3%。

再來看二者的現金儲備，截至第三季度末，比亞迪還有658.1億元的現金流，而特斯拉現金儲備更加豐厚，還有1289.5億元的現金，幾乎是比亞迪的2倍。

最後來比較一下當前的市值。

今年1月份到截稿前，比亞迪的股價整體呈上漲趨勢，在港股的股價上漲了31.9%。

A股的股價漲幅更高，上漲了49.2%。目前比亞迪的總市值達到8530億元。

特斯拉今年的股價並沒有達到預期，目前股價為251.54美元（約1791億元），從年初到現在股價基本持平，大部分時間表現低迷。

不過總市值依然保持領先，達到8075億美元（約57495.6億元）。

年初時，特斯拉的市值還是比亞迪的10倍，目前差距已經縮小到6.7倍。

比亞迪如何實現趕超？

比亞迪是如何坐到這個位置的？

主要是依託電動化打好基礎，加速智慧化程序。

電動化方面，比亞迪一直有自己的特色。

從電池供應商和手機部件起家，比亞迪在電池、整車產業鏈方面，有著天然優勢，可以實現大部分零件自給自足，成本掌控能力很強。作為“靈魂”的電池，比亞迪也牢牢把握在自己手中。

有了電動化的領先，比亞迪幾乎橫掃20萬元以下市場。

時間到了下半場，比亞迪正在全力追趕智慧化。

今年1月，比亞迪釋出了其新能源汽車智慧化發展的全新戰略——整車智慧。

透過全棧自研的璇璣架構，以及首創璇璣AI大模型，實現車輛電動化架構的最佳化和智慧化功能的整合。

為加速程序，比亞迪一邊自研，一邊也選擇了與供應商合作。

今年8月，比亞迪宣佈和華為達成合作，電動化與智慧化雙雄強強聯合，共同開發全球首個硬派專屬智慧駕駛方案，方程豹豹8搭載華為乾崑智駕ADS 3.0也即將上市。

比亞迪還和Momenta、地平線、博世等國內外多個智駕供應商合作，將低、中、高階智駕搭載到比亞迪的40個以上的車系當中。

在整個行業智慧化加速當前，高階智駕市場出現了下放趨勢，不再是20萬元級以上的專屬。中低階產品智慧化的熱潮，來到了比亞迪的主戰場。

小鵬MONA M03上市，更是點燃了智慧駕駛、智慧座艙下沉到10萬-15萬元區間的價格趨勢。

壓力給到比亞迪，現在也開始了行動。

據介面新聞訊息，比亞迪的智駕研發團隊，不再採用“賽馬”機制，“天狼”和“天璇”團隊已經完成了整合。

比亞迪正在集中力量，提高智駕研發速度，主攻低階平臺的高階智駕量產落地，最新目標是在明年3月，實現50款車型的適配。

另外，出海也是比亞迪重要的增長方向。

隨著全球化加速佈局，比亞迪的新能源乘用車，已進入巴西、德國、日本、泰國等77個國家和地區。

第三季度，比亞迪在海外市場銷售了94477輛，同比增長32.6%；前三季度，比亞迪在海外已經累計賣出297881輛，已經比去年全年的海外銷量翻了一倍。

比亞迪逐步趕超特斯拉，實際上是全球汽車工業格局的縮影，也是中國汽車產業發展的重要里程碑。

以龍頭比亞迪等為代表的中國車企，正在證明中國在全球新能源領域的競爭力。

中國車企的身份正在轉變，已經從跟隨者，一步步成為全球新能源市場的引領者。